Merkez Bankası karardan bir gün önce açıkladığı Para Politikası metninde alışılmış olanın dışında kalarak on iki adet yerine 2025’te sekiz adet toplantı yapılacağını açıkladı. Açıklanan karar öncesi piyasadaki faiz indirimi beklentileri 150-200 baz puan aralığındayken karar sonrası 250 baz puan indirim olacağı yönündeki tahminlemeler daha duyulur bir hal aldı. Beklentiler ışığında Merkez Bankası politika faizini 50’den 47.5’e indirdi. Şubat 2023’ten bu yana yani 22 ay sonra ilk kez faiz indirimi yapılmış oldu. Karara iş dünyası olumlu yaklaştı. İTO Başkanı kararın ekonomide öngörülebilirliği artıracağını ve 2025’e girerken faiz planlamalarında düşüş yönünde kararların alınacağını dile getirmiştir. TİM Başkanı ise mart ayından bu yana politika faizinde indirim yapılmasının zamanının geldiğini düşündüklerini ve karardan memnun olduklarını dile getirmişlerdir.
Merkez Bankası Faiz İndirimi Yaptı Fakat Sıkılaşma Terk Edilmedi
Karar metnine baktığımızda Merkez Bankasının gecelik vadede borçlanma ve borç verme oranlarının bir hafta vadeli repo ihale faiz oranına kıyasla daha önce 300 -/+olan marjın 150-/+ olarak güncellendiği görülmektedir. Marjın aşağı yönlü güncellenmesi ekonomik sıkılaşmanın artırılması olarak yorumlanabilir. Piyasa faizlerinin aşağı gevşemesinin önü bu karar ile bir nebze önlenmeye çalışılmıştır. Piyasada oluşabilecek ekonomik gevşeme bu yolla kısılmaya çalışılacaktır.
Enflasyon Verisi Takip Edilecek
Metinde verilen enflasyonun aralık ayında da düşeceğini tahminlemesi MB’nin aldığı faiz kararının bundan sonrakilerde de aynı yönde olabileceği ve bunun temel belirleyicilerinden birinin enflasyon verisi olduğunu bizlere açıklamaktadır. Bunun yanında enflasyonun ana eğiliminde belirgin ve kalıcı düşüş sağlanana ve enflasyonun öngörülen aralığa yakınsayana kadar sıkı para politikasının devam edeceğini söylemektedir. Bu cümleden aslında MB’nin faiz indirimi kararı ile daha ılımlı bir ekonomi yönetimi yapacağı yorumlarına cevaben sıkı para politikasının devam edeceği ve bunun temel belirleyicisinin enflasyon verisi olacağı açıklanmaktadır.
Borsa İstanbul’un Karara Tepkisi
Açıklanan Merkez Bankası kararı piyasada oldukça şahin (sıkı para politikasını savunan) bir metin olarak yorumlandı ve Borsa İstanbul (Bist) karar öncesi 10.000’leri görüp 9970’lere geriledi. Genel kanı faiz indiriminin etkisi ile Bist’in çok daha yukarı yönlü hareketler yapmasıydı. Aksine karar sonrası Perşembe günü Borsa İstanbul kar satışı ile geriledi ve haftayı ise 10.055 ile kapadı. Ekonomistlerin de öngördüğü şekilde oldukça şahin bir PPK (Para Politikası) metni sonrası borsanın daha sınırlı hareketler yapabileceği, sektörel bazda pozitif ayrışmaların yaşanabileceğini dile getirmişlerdir. Olumlu ayrışacak olan sektör olarak maliyetlerin geri gelmesi sebepli Bankacılık Sektörünün piyasada pozitif ayrışması beklenirken yatırımcıların kar realizasyonu yapabileceklerini dile getirmişlerdir. Kısa vadede faiz indirimi sonrası Bist’in 10.000’lerde kalacağını ama üzerinde hareketin çokta mümkün olmadığı yorumu yapılabilir.
